香港, 2026年7月13日 - (亞太商訊) - 下半年伊始，港股IPO市場不斷升溫，尤其具備底層芯片自研實力，深度綁定AI算力、高速光通信、高端PCB等高景氣賽道的「A+H」科創企業，成為外資機構、長線資金重點搶籌標的。伴隨AI服務器、800G/1.6T光模塊、高頻PCB、半導體測試需求持續爆發，掌握儀器底層自研能力的龍頭企业迎來估值修復窗口。

7月9日，中國電子測量儀器龍頭普源精電（「普源精電」或「公司」；股份代號：00537.HK，688337.SH）正式於香港聯交所主板掛牌，成為行業首間實現「A+H」兩地上市的標桿企業，為中國科創國際化再添重要樣本。是次IPO，最終發售價厘定為45.98港元，集資總額11.40億港元，中信證券為獨家保薦人。

市場關注的基石投資者陣容豪華多元，合共7家知名機構認購總金額達4.80億港元，佔全球發售股份約42.11%，囊括高瓴旗下HHLR Advisors、CPE Hemlock、蘇州高新區政府基金、華圓投資、陽光電源香港、中信保誠基金及彭年集團。产業資本、一線美元PE、地方國資、公募資金均衡佈局，既表明全球資金對公司 AI、光通信成長邏輯的認可，也為公司估值提供強力支撐底盤。

穩居行業龍頭，自主芯片築技術護城河

深耕通用電子測量儀器近三十年，普源精電產品矩陣覆蓋數字示波器、微波射頻儀器、直流精密儀器及模塊化儀器，全方位適配AI算力硬件、高速光通信、高頻PCB、半導體、新能源、汽車電子等高增長賽道，行業龍頭地位穩固。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收益計，普源精電在電子測量儀器供應商中排名中國第一、全球第八，且是中國第一、全球第五的數字示波器供應商，及中國第一、全球第三的波形發生器供應商。除此，公司亦是第一且唯一一家成功將搭載自研ASIC的數字示波器商用化的中國企業，填補行業空白。

核心技術壁壘，來自於普源精電的底層芯片自主突破。2017年，公司推出「鳳凰座」全自研ASIC，打破海外性能壁壘；2026年4月，重磅迭代天鷹座新一代自研芯片，同步推出DHO50000高解析度示波器、MSO/DS9000工業機型，兩款新品精准匹配AI服務器PCB信號檢測、1.6T光模塊量產測試、高速互聯接口驗證需求，直擊當下市場最大增量。

另一方面，AI 算力、光通信、高端PCB行業爆發帶來海量測試剛需。AI服務器高密度PCB、800G/1.6T光模塊、CPO硅光器件、高速PCIe接口研發與產線，均依賴高精度示波器、射頻分析儀完成信號完整性測試。普源精電2025年光通信大客戶收入同比大增 70.45%，2026年一季度增速進一步沖高至147.71%；面向AI產線的陣列測控解決方案增速超600%，成為公司第二增長曲線。

在研發端，普源精電持續加大投入，於2023年、2024年及2025年，研發開支分別約為人民幣1.43億元、2.07億元及2.26億元，營收佔比均超20%，2025年研發費用、研發人員佔比、專利數量均為中國上市電子測量企業第一。截至2025年末，累計獲授權專利553項，深度參與全球測試行業標準制定。

「A+H」雙輪驅動，全球化放量打開長期空間

依託「RIGOL」全球品牌，普源精電的海外業務高速增長，2025年海外營收人民幣3.17億元，佔比35.2%，排名行業第一。公司業務覆蓋90餘個國家，在中國、美國、歐洲、日韓、新加坡及馬來西亞設立分支機構，馬來西亞生產基地落地釋放海外交付能力，儀器全球出貨破百萬台，服務超十萬名工業、科研客戶。

與此同時，公司「G-THSA」戰略全面貼合當下產業風口，以全球化佈局、高端人才、硬件自研、行業定制方案、AI賦能五大維度持續放大優勢，依託自研設備為AI算力、光通信、PCB 企業提供一站式測試解決方案，把握全球科技產業週期帶來的巨大機遇。

中國高科技自主替代浪潮下，全產業鏈自研+全球交付能力兼備的測量龍頭價值持續重估。本次港股上市搭建「A+H」雙資本平台，募資將重點投向高端ASIC迭代、AI與光通信專用儀器研發、海內外產能擴建、全球渠道並購擴張。受惠於自研核心技術突破、產品矩陣不斷完善、全球化佈局深化的多重成長邏輯共振，其有望持續提升全球市場份額，成為代表中國精密科學儀器走向全球的核心標的。

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