香港, 2026年6月9日 - (亞太商訊) - 據市場消息，鍋圈（02517.HK）正計劃將「社區央廚」模式引入香港，首家門店預計選址灣仔，並有望於年內開業。市場觀察指出，該門店的設立，反映集團兩方面考量：一方面，作為品牌的首次跨境嘗試，旨在檢驗境內「在家吃飯」的運營經驗在境外市場的適配性；另一方面，這也被視為鍋圈出海戰略的一次審慎探索，或為未來將優質中國食材供應鏈帶到國際市場的前期測試。

門店網絡持續擴張 下沉市場仍為主要基礎

截至2026年第一季度，鍋圈門店總數達11,758家，較去年同期淨增1,637家；其中，鄉鎮市場門店達3,123家。從門店結構來看，下沉市場仍是鍋圈門店網絡的重要組成部分，也構成其供應鏈、履約及會員觸達的基礎。

市場人士認為，鍋圈的線下門店不僅承擔商品銷售功能，也在一定程度上扮演社區服務節點、即時配送前置點及本地流量入口的角色。這一模式的特點在於，公司可通過門店網絡接近家庭消費場景，並將線下客流、會員關係和線上訂單進行整合。

從「選點」到「強基」 十年實業深耕的自然延伸

與部分零售企業先通過線上流量擴張、再佈局線下渠道不同，鍋圈過去主要以線下門店和供應鏈建設作為起點。在形成全國性門店網絡、冷鏈倉配體系及家庭會員基礎後，公司近年再加大線上渠道、即時零售和數字化運營的投入。

在這種模式下，鍋圈形成了包括門店覆蓋、供應鏈整合、冷鏈物流、數字化覆蓋、會員數據及社區品牌認知這六大結構性壁壘。

萬店觸達與即時履約：11,758家門店覆蓋全國，每家門店都是前置倉。線上下單、門店核銷、半小時送達，形成基於實體門店的末端響應能力，與純電商模式形成差異。

產業型供應鏈縱深：控股參股多家自有工廠，從源頭管理核心品類的品質與成本，實現「以銷定產、產地直送」。

物流下沉與全鏈條交付：20座數字化中央倉構建冷鏈網絡，從省會到行政村實現次日達，覆蓋下沉市場的物流網絡。

數據驅動的數字化決策：萬店實時銷售數據反哺選品、備貨與區域化定價，庫存周轉與損耗控制有助於優化庫存周轉與損耗控制。

會員生態與復購引擎：近8,000萬會員沉澱家庭消費畫像，存量用戶復購效率對利潤增長的主貢獻持續提升。

社區品牌心智壁壘：「在家吃飯就鍋圈」的品牌認知扎根社區，新業務（小炒、閃購、農場）無需從零教育市場，獲客成本相對較低。

門店觸達支撐閃購效率，供應鏈縱深保證價格優勢，會員數據反哺選品精準，品牌心智降低擴張邊際成本。市場觀點認為，這些能力若能持續協同，將有助於公司提升門店經營效率。

業績增長質量持續提升 大店調改釋放經營槓桿

財務表現方面，2026年第一季度，鍋圈收入同比增長31.3%–37.2%；核心經營利潤預計為1.85–2.05億元，同比增幅達45.3%–61.0%。利潤增速高於收入增速，顯示公司在產品結構、費用控制及門店經營效率方面或有所改善。

鍋圈自2025年下半年開始持續推進大店調改戰略，將門店從相對小的標準店升級為80-100平方米左右的「社區央廚」大店，經營品類從火鍋、燒烤拓展至早餐、即食、輕餐、酒飲等多時段，並通過24小時無人門店實現全天候服務能力。場景擴容疊加區域化精細運營（「店長之家」機制）共同帶動同店銷售與人效的雙重改善。

持續回購與穩定派息 傳遞股東回報決心

在回饋股東方面，鍋圈動作清晰連貫。2025年度末期股息每股人民幣0.0381元（約0.0435港元）已獲股東周年大會批准，將於2026年6月18日派發。股份回購層面，2026年4月，鍋圈宣佈擬動用不超過2億港元自有資金回購H股，回購價格上限為每次回購前五個交易日平均收市價溢價不超過5%。連續且規則的回購行為，疊加穩定派息，鍋圈此前在公告中表示，回購反映董事會對公司長期發展的信心。

多重創新業務佈局 底層邏輯打通效率閉環

除火鍋與燒烤的基本盤之外，鍋圈今年拓展覆蓋了小炒、露營、即時零售與源頭農產品等業務，相關業務均圍繞家庭餐食及社區消費場景展開，並依託既有門店網絡、供應鏈和會員體系推進。

其中，鍋圈小炒以創新的商業模式填補外賣與家庭自煮之間的需求空間，鍋圈露營則將「在家吃飯」的場景延伸至戶外，本質都是社區央廚能力從「賣食材」升級為「賣解決方案」；而支撐這些場景落地的底層引擎，則是鍋圈閃購與鍋圈農場：鍋圈閃購將每一家門店變成前置倉，承接線上下單與即時履約需求；鍋圈農場以前端、中端、後端聯動的模式用榴槤等爆款單品為門店引流，驗證了高頻單品拉動復購的流量閉環。

從業務邏輯看，這些新業務並非完全獨立運行，而是共用門店網絡、供應鏈與會員數據，基於實體基礎設施，鍋圈正在從單一品類的銷售終端，進化為覆蓋「一日五餐」及更廣泛的消費場景。

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