香港, 2026年5月26日 - (亞太商訊) - 近期，澤景股份（2632.HK）發佈公司登陸港股首份年度成績單，作為國內車載HUD解決方案頭部企業，這份年報完整勾勒出公司營收高增、技術深耕、產品迭代、賽道卡位的發展全貌，中長期核心投資價值充分釋放。

從經營基本面來看，澤景股份2025年營收穩步攀升至6.67億元，近三年營收複合增長率突破30%，在智能汽車行業週期波動中展現出極強的增長韌性。研發端公司始終堅持技術立企，全年研發費用同比增幅達9.1%，持續加碼光學設計、機械工程、電子設計、軟件算法、AR成像及人機交互HMI等核心底層技術研發，依託全流程自研技術架構築牢深厚技術護城河，鞏固行業差異化競爭優勢。

產品結構優化成為公司最大亮點，高附加值AR-HUD業務迎來爆發式增長，高附加值AR-HUD業務收入快速攀升，AR-HUD（CyberVision）銷量同比增長226.6%，占比從8.6%提升至21%，標誌著公司正式完成從傳統HUD向高階AR-HUD的戰略躍遷，高端化轉型成效凸顯，徹底擺脫行業低端價格內卷泥潭。

業績高增雙重賦能：行業紅利+硬核實力共振

亮眼業績的背後，並非短期行情驅動，而是智能汽車賽道高景氣紅利與公司自身硬核核心實力雙向加持的結果。

行業層面，當前智能汽車正加速從傳統交通工具向智能移動空間迭代，智能座艙已然成為新車標配，車載HUD從過往選配功能快速向全車系標配滲透。行業數據顯示，2020至2024年國內車載HUD銷量複合增速高達41.2%，行業增長勢頭強勁；展望未來，預計2029年國內車載HUD市場規模將擴容至1270萬台，行業高增長浪潮為公司業績持續上行築牢底層基石。

而公司自身四大核心壁壘，更是超額跑贏行業增長的關鍵支撐：其一，全棧自研技術領先。公司具備光學、機械、電子、算法、HMI全鏈條研發能力，項目交付週期低至10個月，遠低於18個月的行業平均水平，技術差異化優勢顯著。

其二，優質客戶資源穩固。公司深度綁定國內主流車企，客戶合作粘性強、客戶集中度處於合理區間，歷年定點訂單持續落地，業績基本盤堅實可靠。

其三，產能佈局持續釋放。生產基地規模化投產，平台化研發拉高零件共用率，疊加量產效應持續優化生產成本，交付能力與盈利水平同步升級。

其四，盈利結構持續優化。產品重心向高毛利AR-HUD傾斜，高端產品放量帶動整體毛利率改善，逐步跳出低端同質化競爭，盈利質量穩步提升。

長期成長路徑清晰：訂單+技術+全球化三重打開空間

立足中長期發展，澤景股份成長邏輯清晰完整，未來業績確定性與長期成長天花板同步打開。目前，公司在手訂單充裕，業績確定性拉滿，公司前期鎖定的各大車企定點項目正有序推進量產落地，存量訂單儲備充足，交付節奏穩步向好，為業績穩健增長提供堅實支撐。

同時，公司前瞻佈局全息光學、光波導、RISD實像懸浮等下一代前沿車載視覺技術，持續拓展電子後視鏡、透明車窗顯示等創新業務；此外，公司深度融合AI技術，將AI算法嵌入AR-HUD場景融合、智能交互等核心環節，精准契合智能汽車AI化浪潮，持續強化產品核心競爭力，打開第二增長曲線。

值得關注的是，澤景股份全球化佈局穩步推進，依託自研技術與成熟解決方案優勢，公司積極切入海外車企供應鏈，逐步搭建海外生產與業務網絡，加速從國內車載HUD龍頭向全球級汽車電子供應商跨越，海外市場增量空間廣闊，成為未來重要業績增長點。

總體而言，澤景股份坐擁行業高景氣賽道，憑藉全棧技術壁壘、產品結構迭代升級、優質客戶資源積澱及全球化戰略佈局五大核心優勢，營收與盈利增長邏輯扎實清晰，公司中長期業績增長確定性突出、具備強勁可持續動能，作為港股AR交互第一股，未來成長潛力充沛，發展空間十分廣闊。

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