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| Tuesday, 8 October 2019, 13:47 HKT/SGT | |
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香港, 2019年10月8日 - (亞太商訊) - 據媒體報道，隨著宏觀經濟因素不明朗，市場資金逐漸流向保守型的選擇，當中公用股收益相對穩健，而受到大部分投資者的青睞。近日，內地一家大型公用事業公司——春城熱力（1853.HK）來港上市，據招股書顯示，該公司的招股價介乎1.90至2.50港元，按中位數2.20港元計算，集資額約為1.98億港元，中銀國際為其獨家保薦人。
寒冷氣候帶動熱力需求 供熱市場進入壁壘高
供熱行業在寒冷的北方是不可替代的，春城熱力是中國吉林省最大的供熱服務提供商，根據氣象統計，吉林省在每年11月至2月期間均會錄得攝氏零度以下氣溫，冬季最低平均氣溫能夠達到攝氏零下二十度。由此，吉林省衍生出強勁、必須而且急切的熱力需求。據弗若斯特沙利文數據，2018年吉林省的供熱總面績為6.115億平方米，比2013年複合增長7.4%，預料2023年將增至7.828億平方米；供熱管道長度2.80萬千米，比2013年複合增長10.9%，預料2023年將增至4.11萬千米。
供熱市場的需求穩定，潛力巨大，但由於整體業務難度較高，供熱市場進入壁壘較高，不利於新企業的發展。據了解，供熱業務需要極高技術，在地下城市鋪設供熱網絡，並且應用自動檢測等先進技術，持續監察供熱管網的環保和效率標準。而在鋪設網絡的過程中，也可能會對附近交通和居民造成影響，以致於當地政府規劃限制地下管網的建設，禁止新企業進行覆蓋。
對於春城熱力而言，該公司擁有20年的營運經驗，在吉林省擁有領先的行業地位。據招股書顯示，截至2018年底，春城熱力的供熱服務面積為3,850萬平方米，分別佔吉林省和長春市總供熱服務面積約6.3%及15.4%，行業競爭優勢突出。
煤價下降提升利潤 智能供熱提高效率
煤炭是國內供熱的主要能源，展望未來3年，隨著新型能源的不斷增加，加上煤炭產能預期增加，煤炭價格將會略微下降，由此，春城熱力的盈利能力將得到進一步提升。
據招股書顯示，春城熱市在2016年開始分階段構建智能供熱網絡，並於2018年獲得中國城鎮供熱協會的認可。據了解，該網絡由傳感器、自動化設備等硬件及軟件組合而成，通過此網絡系統，春城熱力能有效提高供熱的質量和營運效率，並減少人力的配置需求。截至2019年3月止3個月，該公司每名僱員供熱服務面積為36,021平方米，較2016年底的25,004平方米大幅上升44%，效率顯著提高。
隨著國內的城市化進程，供熱市場將會繼續增長，內生增長需求強勁，有望帶動春城熱力的業績向上。與此同時，目前中國整體發展以綠色環保為主調，而截至2019年3月底為止，春城熱力已經沒有利用燃煤鍋爐產熱供熱，而轉為採用向熱電站採購熱力的方式進行供熱，不但更具成本效益，更能符合中國綠色環保的發展需要。
整體而言，春城熱力擁有吉林省的領先地位，高技術和高經驗持續確保其市場的領先位置，維持行業競爭力。與此同時，春城熱力的營運效率突出，業務上的轉型成功有助該公司進一步提振熱力輸出。整體業務前景向好，利潤空間更為巨大。
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